据本站公开数据整理，近期江航装备（688586）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中江航装备增收不增利，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入12.14亿元，同比上升8.89%，归母净利润1.93亿元，同比下降20.9%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.04亿元，同比上升30.85%，第四季度归母净利润663.0万元，同比下降69.15%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利5.05亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.38%，同比减4.61%，净利率15.89%，同比减27.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.4亿元，三费占营收比11.53%，同比减12.09%，每股净资产3.13元，同比减25.06%，每股经营性现金流0.08元，同比减73.89%，每股收益0.24元，同比减22.58%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：销售费用变动幅度为-13.57%,原因:报告期内天鹅制冷销售收入下降。财务费用变动幅度为46.20%,原因:报告期内购买理财产品减少，部分理财产品利率较低，利息收入减少。研发费用变动幅度为45.53%,原因:科研项目研制任务增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-63.45%,原因:公司2023年收到客户预付货款减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为162.08%,原因:购买结构性存款和购买固定资产款，2023年购买理财支付的现金小于理财到期收到的现金；现金流入主要是赎回结构性存款。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.74%,原因:2023年度支付的现金股利较上年增加。交易性金融资产变动幅度为378.35%,原因:新增结构性存款。应收款项变动幅度为55.88%,原因:回款减少。其他应收款变动幅度为-67.44%,原因:收回法院保证金。其他流动资产变动幅度为-99.51%,原因:收益凭证到期。使用权资产变动幅度为297.12%,原因:经营租赁厂房增加。其他非流动资产变动幅度为44.91%,原因:设备预付款增加。合同负债变动幅度为-39.38%,原因:产品交付形成收入。应交税费变动幅度为-88.44%,原因:应交增值税减少。其他流动负债变动幅度为-72.92%,原因:产品交付，待转销项税减少。长期借款变动幅度为-100.00%,原因:借款提前归还。预计负债变动幅度为61.86%,原因:售后服务费用发生数小于预提数。营业收入变动幅度为8.89%,原因:随着航空装备订单增加，公司聚焦兴装强军首责，满足装备均衡生产交付要求，航空氧气、惰化系统等航空核心业务产品保质保量交付，航空军品收入稳步增长。营业成本变动幅度为12.28%,原因:报告期内收入规模扩大，相应营业成本增加。受政策变化、收入结构变化以及市场环境的影响。

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资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达364.3%）

持有江航装备最多的基金为国金中证1000指数增强A，目前规模为4.61亿元，最新净值0.8106（3月15日），较上一交易日上涨1.11%。该基金现任基金经理为马芳。

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