转自：中国证券报

　　近日，制造业采购经理指数(PMI)、高频数据、财政支出、服务贸易等多个领域都传来好消息，一组组数据勾勒出中国经济运行平稳图景。

　　景气水平回升

　　PMI作为经济先行指标，率先传递出经济运行平稳的积极信号。

　　1月31日，国家统计局发布数据显示，1月份，制造业PMI比上月上升0.2个百分点，结束了连续三个月下降势头；综合PMI产出指数比上月上升0.6个百分点；非制造业商务活动指数比上月上升0.3个百分点。

　　“我国经济景气水平有所回升。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，1月份，制造业PMI小幅回升，结束了连续三个月的回落势头，表明经济趋稳因素有所增加。

　　物流指标作为反映经济活力的指标之一，也传递出经济运行平稳的信号。

　　2月2日，中国物流与采购联合会发布数据显示，1月份，中国物流业景气指数为52.7%。

　　中国物流与采购联合会总经济师何辉说，1月份，物流业景气指数基本稳定。其中，业务总量指数、新订单指数、从业人员指数、业务活动预期指数等主要指标均处于扩张区间，总体反映出年初物流运行趋稳。

　　企稳迹象增多

　　除先行指标外，高频数据总体向好折射出经济企稳迹象。

　　根据国联证券报告，1月份高频数据亮点较多：多数工业行业表现都有所改善，包括钢铁、全钢胎、半钢胎、纺织及PTA行业的开工率均出现回升，较2019年同期的复合平均增速分别较上月上升3.6个、1.0个、3.0个、1.7个、2.3个百分点；房地产市场继续表现出边际改善迹象，30城新房销售面积较2019年同期的复合平均增速较上月回升0.7个百分点；人口流动环比回升。此外，基建相关的高频指标也保持平稳。

　　“从近期实体经济高频数据改善情况看，1月份工业生产有望环比回升。”国联证券分析师樊磊认为。

　　红塔证券宏观研究员杨欣认为，在扩需求政策发力、假期消费和春节消费预期的带动下，国内制造业和服务业需求出现改善，市场需求不足问题有所缓解，这进一步带动了制造业企业扩大生产。

　　值得关注的是，出口领域改善迹象较为明显。广发证券发布的1月高频数据报告显示，截至1月28日，国内的港口完成货物、集装箱吞吐量均值同比增速达到19.2%、16.9%，均为去年5月份以来高点。

　　“近期国外对我国船舶、汽车、基础原材料以及计算机通信电子设备需求较快增长，带动装备制造业、高技术制造业和基础原材料行业出口都有较为明显的改善。”中国物流与采购联合会分析。

　　金融数据料“开门红”

　　金融数据即将发布。不少机构预测，1月份金融数据将实现“开门红”。

　　“近期稳增长政策加力，同时各地加快推动城市房地产融资协调机制落地，一批房地产项目‘白名单’已经公布，这会带动银行加大房地产开发贷投放力度。由此判断‘信贷均衡投放’对1月份新增信贷的影响将低于预期，1月份新增信贷仍将是仅次于去年同期的历史次高水平，体现当前稳增长政策正在持续发力。”东方金诚首席宏观分析师王青分析。

　　中国银行研究院研究员梁斯表示，在宏观调控政策显效、经济内生动力修复及新动能加快形成背景下，经济回升向好态势有望进一步巩固，这将为企业和居民信心带来支撑，从而带动金融数据走强。

　　数据显示，2023年1月，人民币贷款增加4.9万亿元，同比增长10.6%；社会融资规模增量为5.98万亿元。

　　中信证券首席经济学家明明预计，今年1月份新增信贷在4.2万亿元至4.5万亿元之间，社融同比增速为9.3%，政府债融资支撑减弱，但企业债融资较2023年12月有一定程度改善。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华预计，1月份新增信贷4万亿元。“综合考虑1月份实体经济新增贷款、地方政府债券发行、股票融资等情况，预计1月社融增量为4.3万亿元。”周茂华说。

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